Dlhodobá stagnácia je pre eurozónu väčší strašiak ako opätovný nárast inflácie

Česká ekonómka Markéta Šichtařová vo svojom príspevku načrtáva, ako sa bude v roku 2025 vyvíjať ekonomika eurozóny či Spojených štátov. Naznačuje aj to, ako sa môžu správať akciové trhy.

Mnoho krajín eurozóny dnes vôbec nerastie, preto v Európskej centrálnej banke pripúšťajú, že hrozba dlhodobej stagnácie ekonomiky eurozóny je pre nich teraz väčším strašiakom ako opätovný nárast inflácie.

Európska centrálna banka preto bude ďalej pravidelne znižovať úrokové sadzby a zlacňovať financovanie domácnostiam, firmám aj štátom. To však pôjde proti euru.

Americká centrálna banka Fed chce byť počas tohto roka, naopak, veľmi opatrná s ďalším znižovaním úrokových sadzieb. Ekonomika Spojených štátov totiž ďalej rastie zhruba o 3 percentá. Do toho tempo inflácie v USA znovu zrýchľuje.

Až sa Donald Trump v januári roku 2025 vráti do Bieleho domu a rozbehne dovozné clá, budú mať inflačné tlaky v USA ďalší dôvod na zosilnenie. Počas tohto roka Fed stavia na pokles sadzieb len o 50 bázických bodov, čakalo sa väčšie znižovanie. Takto bude dolár voči euru ďalej posilňovať.

Pomalé zlacňovanie úverov je však zlou správu pre investorov a akciové trhy. Zatiaľ čo za minulý rok akciový index S&P 500 skončí v pluse o viac ako pätinu, rok 2025 už nebude taký vydarený. Nepôjde len o konečný výsledok, ale aj o nárast vrtkavosti v jednotlivých dňoch.

S Donaldom Trumpom na čele najväčšej ekonomiky sveta totiž nebude v burzovom svete chýbať nuda. Na trhoch sa budú striedať dni eufórie a skepsy napríklad vo chvíľach, keď bude Trump uťahovať a následne povoľovať skrutky v obchodnej vojne s Čínou a ďalšími krajinami. Staronový prezident pritom sľubuje oveľa viac zmien, a to napríklad v oblasti daní alebo v ťažbe energetických surovín. Napätie na trhoch bude zvyšovať aj geopolitika alebo chladnutie čínskej ekonomiky.